【11月20日】財政刺激方案又話有得傾，美股先跌後回升，道指升44點或0.15%，標指升0.39%，納指升0.87%。標指繼續於3500至3588區間上落，未有明顯方向，但市場負面情緒正在升溫。美國新增感染個案突破15萬宗，疫情持續惡化會影響投資氣氛。首次申領失業人數回落至74萬，但實際情況應不止此數，若政府再無新資金去支持經濟，只怕問題將再陸續浮現。
美匯跌至92.34，美元下跌是大方向，這一次看看是否殺穿92直落至90至91，美匯持續下跌，將利好人幣升值。11月已過了三份二時間，北向資金淨流入達609億，國際熱錢從新流入的啟示？環球資金流向一般較長線，只有資金長期流入才能推高股市估值。外資看好A股但陸資未有跟隨，經過年初不少投資基金火爆熱賣，民間投資氣氛早已達到頂峰，反而下半年積極性已見減退，這點跟M2增速由6月的11.1%回落至現時10.5%非常相似。但大家不用擔心民間缺錢，從M1增速來看，仍是月度平均上升，10月增加了9.1%，這說明銀行存款加快，但民間借貸卻放緩了，估計是上半年很多資產在低位，投資吸引力較高，加上政府鼓勵借貸投資，令認購基意欲增加，反觀股市急升這麼多後，吸引力下降令投資氣氛冷卻。這樣一來，A股能否再上一層樓，M2能否回升便是其中一大關鍵。
回說港股，恒指完成升抵26500目標後，既無力向上突破，期指在11月好倉支持下，回調空間也不多，形成了26000至26500橫行這個牛皮局面，投資者最怕不明朗，相信多了人選擇離場觀望，慢慢地會構成一種沽壓，暫時這種沽壓力量並不大，以每日1300多億成交仍能消化得來。據過往經驗，這種市況不會長期如此牛皮下去，料下星期會出現一次突破，是向上還是向下仍未知，大家需保持警惕。
從值搏率去看，這一轉反彈已接近尾聲，現時入市值搏率不夠，減磅持盈保泰是較合適做法，若大市回吐，跌至低位才有資金再度吸納，若是向上則侍升破26800才高追，只是相差300多點，計落也不是高追很多。撇除疫情負面影響，一般12月市況不會太差，今年基金收獲不俗，料提前12月減磅收爐機會很高，待明年1月再從新部署明年組合。
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#圖太郎
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